最新觀點

1）生態(tài)環(huán)境部、發(fā)改委等部門聯(lián)合發(fā)布《關于推進實施鋼鐵行業(yè)超低排放的意見》，“激勵+倒逼”雙管齊下，加速推動超低排放改造進程。

2）《江蘇省化工產業(yè)安全環(huán)保整治提升方案》發(fā)布，給出企業(yè)和園區(qū)退出時間表。隨著化工園區(qū)的減少和退出，未來會有大量場地修復需求得到釋放。

3）第三方污染防治企業(yè)減征所得稅，緩解企業(yè)資金壓力，保障其穩(wěn)定經營。減稅措施有利于減輕企業(yè)稅負，實現(xiàn)專業(yè)化、規(guī)模化發(fā)展。同時，也可以進一步激發(fā)市場活力。

4）阿里聯(lián)手多家環(huán)境企業(yè)，開啟智慧環(huán)保新篇章。阿里巴巴作為互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)龍頭，積極布局環(huán)保產業(yè)，結合自身互聯(lián)網(wǎng)的優(yōu)勢，對環(huán)境要素、污染排放要素及環(huán)境風險要素進行全面感知和動態(tài)監(jiān)控，建設全向互聯(lián)的新型生態(tài)環(huán)境監(jiān)測監(jiān)控物聯(lián)網(wǎng)體系。

5）2019年環(huán)保行業(yè)上市公司一季度營收同比增長13.1%，凈利潤同比下降25%。行業(yè)凈資產收益率ROE較2018年末增長2.69pct。

6）環(huán)保行業(yè)細分領域所處周期差異大，市場空間和技術水平是決定性因素。隨著《鋼鐵行業(yè)超低排放改造實施方案》的出臺，非電行業(yè)尾氣治理為大氣治理市場和環(huán)境監(jiān)測市場帶來新的增量。

7）市場競爭不規(guī)范、技術成果轉化率低、過度依賴政府補貼是限制環(huán)保行業(yè)發(fā)展的三個重要因素。

8）環(huán)保行業(yè)相關上市公司80家，占A股總市值0.93%，年初至今板塊表現(xiàn)弱于滬深300，估值存在進一步修復的空間。

投資建議

環(huán)保督察維持高壓，需求持續(xù)提振，板塊向上的估值修復彈性較大。結合當前需求來看，環(huán)境監(jiān)測、垃圾無害化、非電煙氣治理三個領域在未來將維持高景氣度。推薦網(wǎng)格化監(jiān)測龍頭先河環(huán)保(300137.SZ)，擁有優(yōu)質運營資產，在手訂單充足的瀚藍環(huán)境(600323.SH)，非電煙氣治理龍頭企業(yè)龍凈環(huán)保(600388.SH)。

風險提示

治理需求不及預期的風險、政策力度不及預期的風險；行業(yè)競爭加劇的風險；公司經營發(fā)生合規(guī)問題的風險。